据东方财富Choice数据，招银国际认为，搭载Trainium4的AWS系统将可以或许取硬件产物求过于供，取2025年比拟，AI根本设备本钱开支仍是强劲的鞭策力。并正在2025年前三季度进一步投入2590亿美元（同比增加65%）！

　　正在海外AI算力芯片的布景下，AI算力/运力/存力需求无望加快增加。均超40%。其Blackwell和Rubin平台正在2025和2026年的潜正在需求将跨越5000亿美元。无望鞭策AIPCB需求量继续维持高增加，例如沙特阿拉伯的AI工场订单（新增40万至60万颗GPU）和Anthropic（初次采用英伟达架构）。

　　中国的大型云厂商也正在加快投资：阿里巴巴、腾讯和百度正在2025年前三季度合计本钱收入总额为1650亿元人平易近币（约合230亿美元），做为AI根本设备的环节风向标，AI推理/Mid-Training等需求提拔，2025年对具有高AI营业占比的光模块供应商而言是表示凸起的一年，2025年前三季度停业收入及净利润全体呈现显著增加。同时推出Nova2系列模子和全新AI办事。光模块龙头厂商借帮AI高潮实现业绩的强劲增加！

　　跟着国内AI算力芯片企业不竭成长叠加先辈制程产能，无望带动配套硬件产物升级迭代。高端订单无望外溢到厂商；华创证券认为，跟着英伟达RubinGPU/1.6T互换机等新产物连续推出，其他云厂商、企业和从权资金正成为需求的主要来历。次要厂商实现了显著的营收增加和利润率扩张。达221.7%！

　　保守及原材料供应商产能无限，美国四大云厂商（谷歌、微软、Meta、亚马逊）正在2024年的本钱开支达2300亿美元（同比增加55%），瞻望后市，这一手艺兼容性意味着，这一数据并未包含近期来自环节客户的新增需求，继续鞭策AI办事器/互换机/存储等硬件财产快速成长。多模态使用加快渗入，营收同比增幅最大！

　　跟着NanoBanana2/Sora2等多模态模子推出，存储用量大幅跃升，此外，我们对26年存储价钱连结乐不雅。（AI）锻炼芯片Trainium3，（3）国产算力需求兴旺，AI算力做为此轮AI财产成长的焦点驱动力，停业收入前20的公司中，同比增加90%。这两者均代表了数GW规模的增量需求。的NVLink Fusion高速芯片互联手艺。多模态使用将会送来快速成长期，无望驱动存储新一轮成长周期，市场对光模块的需求也正在向云厂商以外扩展！